摩根大通近日發布 2019 年系列預測報告。其中對美國國債收益率的預測情況分別為：

2 年期收益率將在 2019 年第 2 季度上升至 3.45% ，并在 2020 年前升至 3.70% ； 10 年期國債收益率將在 2019 年第 2 季度上升至 3.50% ， 2020 年前升至 3.60% 。報告推薦關注久期為 2 到 5 年品種。

對美聯儲的加息預期仍然是收益率曲線形成的主要動力。鑒于對美聯儲 4次加息的預測，我們認為收益率曲線未來將進一步趨于平緩并在下半年反轉。即使預算赤字預期做了較大調整后，長端收益率曲線仍會變的更陡峭。

摩根大通國債指數表現一覽     圖表來源 JPM

該行預計 2019 年的國債淨發行量為 1.268 萬億美元。隨著今年發行量的增加，財政部已創造了穩定的借貸能力，我們預計明年的名義拍賣規模仍將保持不變。但債務上限的動態調整可能會令 2019 上半年的發行周期出現扭曲。

他們認為需求格局依然充滿挑戰，預計 2019 年外國需求將進一步放緩，但預計商業銀行需求將會增強，養老金和保險需求也將小幅上升。 報告認為 12 月份美聯儲會繼續加息，從而使聯邦基金利率達到 2.5% ，這是自 2008 年初以來的最高水平。 但報告指出，市場對此并不驚訝，驚訝的是美聯儲的前瞻性指引令人摸不著頭腦。聯儲官員曾在 10 月表示，目前的利率水平離中性利率尚遠，從而導致市場提前反應并因此推高了國債市場收益率。

摩根大通最新發布 2019 年全球外匯市場展望報告，預計 2019 年全球最大的變化在于美國經濟將出現衰退，并限制美聯儲加息政策的實施。報告并預測今年年底的人民幣匯率為 6.94 元，明年四個季度的預測值則分別為 7.09 、 7.15 、 7.19 、 7.20 元。

摩根大通經濟學家們預測， 2018 年因特朗普經濟政策刺激的美國經濟強周期將面臨結束，因美聯儲將不得不繼續采取政策來防范過熱。因此，美國經濟增長率將在明年第 3 季度大幅放緩至低于 2% 的速度且低于歐元 (1.1404, 0.0004, 0.04%) 區經濟增長。

而美元指數 (96.4978, -0.0052, -0.01%)明年 2季度前依然將保持強勢。市場和外匯將繼續自不同方面作出反應，其中人民幣仍是反映貿易風險情緒的主要短期晴雨表。報告并預測今年年底的人民幣匯率為 6.94元，明年四個季度的預測值則分別為 7.09、 7.15、 7.19、 7.20元。

（來源：人民幣交易與研究離岸人民幣）