1月11日下午，中子星金融四周年年會在北京成功舉辦。知名專家學(xué)者、一線投資人，以及300余位企業(yè)CEO齊聚一堂，共話新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)發(fā)展之路。

中子星金融創(chuàng)始人& CEO張鵬在主題演講中指出，新經(jīng)濟(jì)形勢下的金融服務(wù)，一定要能夠為實體經(jīng)濟(jì)賦能并創(chuàng)造價值。

中子星金融將金融服務(wù)深度切入到全產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)，以產(chǎn)業(yè)投行模式打造綜合性金融解決方案，助力企業(yè)打造核心競爭力，從容應(yīng)對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級浪潮帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

以下為演講實錄：

感謝今天到場的各位嘉賓，因為在這樣一個經(jīng)濟(jì)的寒冬還有創(chuàng)業(yè)環(huán)境的寒冬里，有這么多合作伙伴還有我們的客戶和嘉賓到來，讓我們感到今天的陽光也溫暖了很多，也特別感謝剛才徐林董事長精彩的分享，他對我們目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境做了入木三分的透徹分析。

中子星金融過去一年的發(fā)展，本身也經(jīng)歷了宏觀環(huán)境的變化，也通過我們很多客戶，他們作為每一個微觀主體在這樣一個環(huán)境下，他們的困惑、掙扎或者努力，我們也做了很多見證。

我今天的分享分成兩部分，第一部分務(wù)虛一些，通過我們的觀察和思考，做一些思辨。第二部分是比較務(wù)實的，我們希望真正能夠用金融去為實體企業(yè)更好的服務(wù)。

宏觀機(jī)遇與挑戰(zhàn)

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我們見證了很多變化，比如社會融資規(guī)模下降、貨幣政策從偏緊到偏松、消費升級與消費降級，人口老齡化趨勢。從管理學(xué)理論來看，商業(yè)模式發(fā)展首先要考慮的因素，就是人口特征和結(jié)構(gòu)性的變化。這些變化，需要企業(yè)不斷地去適應(yīng)。

我們面臨的是從高速增長進(jìn)入到高質(zhì)量增長的階段。大家逐漸進(jìn)入到理性消費，不但希望商品便宜，還希望它的質(zhì)量更好，而且更能符合個性化要求，這是我們社會進(jìn)入成熟階段的要求。中國過去幾十年的經(jīng)濟(jì)繁榮，通過技術(shù)革命和創(chuàng)新獲得很大財富，大家都很興奮，覺得這個繁榮會永遠(yuǎn)持久下去，所以都去放縱的消費，突然有一天發(fā)現(xiàn)，原來經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是會到來，一下又變得過度理性和謹(jǐn)慎。目前看周期不可避免，在周期低谷的時候，不可避免地會進(jìn)入一個更加理性的消費時代。

互聯(lián)網(wǎng)時代的范式轉(zhuǎn)換

范式轉(zhuǎn)換是一種理論或者說思維方式的改變。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域我們見證的是互聯(lián)網(wǎng)再到物聯(lián)網(wǎng)的范式轉(zhuǎn)換。在流量時代，所有門戶網(wǎng)站、BAT企業(yè)都在抓流量，當(dāng)流量變得越來越貴的時候，大家提出要做物聯(lián)網(wǎng)。

物聯(lián)網(wǎng)在開始階段經(jīng)歷了很多比較初級的嘗試，比如O2O這種線下加上傳感器的方式。現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，物聯(lián)網(wǎng)是每個人的信息數(shù)據(jù)可以得到有效收集，并通過這些數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的互動，真正變成可以共贏的平臺。過去的電商平臺不是真正的物聯(lián)網(wǎng)，因為我們只是在上面消費，現(xiàn)在很多新的平臺，每個參與者都能夠得到便利或者是收益，這是一種新的商業(yè)模式。

最近蘋果市值爆跌，評論說是因為蘋果沒有進(jìn)行顛覆式的創(chuàng)新，導(dǎo)致逐漸失去市場。從長遠(yuǎn)來看，蘋果的確沒有抓住第二波的顛覆創(chuàng)新。但是從另外一個角度來講，蘋果通過延續(xù)性創(chuàng)新，積累了非常多的現(xiàn)金與利潤，又為下一次革命性的創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。試問有多少企業(yè)能夠在一個周期里面不斷獲取非常好的現(xiàn)金流，通過延展性的創(chuàng)新不斷積累大量現(xiàn)金?

我們需要辯證性思維，延展性創(chuàng)新和顛覆性創(chuàng)新哪個好，企業(yè)要根據(jù)不同需求不同情況選擇合適自己的模式。在前兩年互聯(lián)網(wǎng)金融特別火的時候，說要用互聯(lián)網(wǎng)思維顛覆金融行業(yè)，后來發(fā)現(xiàn)沒有人真正實現(xiàn)顛覆，反而是顛覆者自己死掉了。顛覆者是踩著成千上萬失敗者的經(jīng)驗走出來的，成功很難復(fù)制。在周期低谷的時候，能不能從小的創(chuàng)新點著手進(jìn)行延續(xù)性的創(chuàng)新?這是我們要思考的問題。

從組織結(jié)構(gòu)的變化來看，傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的區(qū)分不再那么涇渭分明，關(guān)鍵在于企業(yè)管理者是否能激發(fā)每個人的積極性，從官僚化的組織變成扁平化的組織，打破組織間的邊界，發(fā)揮每個人的價值。我們客戶里面有一些傳統(tǒng)企業(yè)，會下達(dá)單獨的考核指標(biāo)來激勵財務(wù)人員，因此他們的財務(wù)部就會非常積極地跟我們尋求一些資金管理解決方案。

自適應(yīng)進(jìn)化，創(chuàng)建可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式

新舊的范式之間會存在很多挑戰(zhàn)，這里有一個進(jìn)化的概念，資本寒冬也好，經(jīng)濟(jì)增速下滑也好，現(xiàn)在很多人喜歡用進(jìn)化論來模擬經(jīng)濟(jì)環(huán)境，其實我想應(yīng)該這樣理解，實際上它是一個邊界條件的改變。如何應(yīng)對這種變化，實際上就是如何去進(jìn)化的問題，這期間有人會成功更有人會失敗。

這是簡單的示意圖，從一個奇點到商業(yè)模式大爆炸，爆炸之后就成功了。很多人可能沒有注意到后面兩個階段，現(xiàn)在很多的創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司就是在經(jīng)歷后兩個階段，爆炸完之后進(jìn)入到大擠壓和熵的階段，大擠壓就是產(chǎn)品停掉，組織崩潰，熵就是停滯或者死去。很多是靠錢燒出來的爆炸并不是真的爆炸，有很多失敗的教訓(xùn)。

那么怎樣去適應(yīng)這種變化呢?我們自己在思考，也見了很多客戶企業(yè)，變化其實需要一種自適應(yīng)的進(jìn)化，就是要自我去適應(yīng)或者說自我革新，去適應(yīng)這種不利于你的環(huán)境變化，讓你自己能夠有第二次的成長機(jī)會。美國管理學(xué)家加里·哈默說要建立靈活、高效的組織，發(fā)揮主觀能動性主動解決問題。我們很多所謂的成功企業(yè)都是老板一言堂，這種模式在一定階段會出現(xiàn)非常大的弊端。

有本書叫《精益創(chuàng)業(yè)》，里面講“創(chuàng)建可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式”，關(guān)鍵點就是“可持續(xù)”。聯(lián)系剛才所說的大爆炸，很多東西如果不可持續(xù)，爆炸起來是沒有用的。我們有一些客戶是江浙一帶的中小上市公司，他們的經(jīng)歷完美踐行了從0到1的階段：找一個很小的細(xì)分市場，把一個很小的產(chǎn)品做好，通過這個產(chǎn)品產(chǎn)生利潤，有了利潤以后再投入更多的研發(fā)力量和專家，這樣就不斷地成長起來，在細(xì)分領(lǐng)域成為龍頭，直到走向上市。如果企業(yè)的現(xiàn)金流能夠持續(xù)，不斷地有業(yè)務(wù)訂單，這就是一個非常好的商業(yè)模式。

所以，自我革新是最重要的，這個革新就是讓公司避免陷入熵的狀態(tài)。現(xiàn)在很多人都在講熱力學(xué)定律中的熵，說搞不好的話就變成了熵，最后變成死機(jī)狀態(tài)。其實對每個個體或者公司而言，不存在這樣的狀態(tài)，因為我們只是宏觀環(huán)境里面的一個小的主體，如果我們不斷地跟外部交換能力，從外部獲取知識、訂單，獲取效率，提高自己內(nèi)部的靈活度，那么就不應(yīng)該陷入熵的狀態(tài)，因為你只要是一個可以和外部進(jìn)行交換的主體，永遠(yuǎn)不可能進(jìn)入死寂的狀態(tài)。

用產(chǎn)業(yè)投行思維 服務(wù)企業(yè)金融領(lǐng)域

結(jié)合我們自己的業(yè)務(wù)來說，自適應(yīng)化的落地關(guān)鍵，還是要回到現(xiàn)金流的概念上。過去我在國外是做二級市場的，如果站在華爾街的角度，或者在國內(nèi)A股市場也是一樣，普通投資者看公司跟我們的角度是不一樣的。普通投資者最終關(guān)注的是公司能不能支撐它的價值，我們看公司有兩點：價值和成長。

所謂價值，就是要看盈利看倍數(shù)。如果是傳統(tǒng)行業(yè)，股值可能是10倍，如果每年為此有2%-3%的增長，市值是可以支撐的;如果不能盈利或者盈利不多，那就是成長性的公司，科技公司有創(chuàng)新，每年可能有30%左右的增長，大家是不是可以買你的估值。最近一年的資本市場顯示：未能產(chǎn)生健康現(xiàn)金流的互聯(lián)網(wǎng)公司被大量證偽，股權(quán)融資現(xiàn)金無法規(guī)避市場和周期的檢驗。很多互聯(lián)網(wǎng)公司靠股權(quán)融資支撐發(fā)展，但是沒能產(chǎn)生真正的現(xiàn)金流，一旦上了資本市場馬上被大家摒棄。去年港股最后破發(fā)的比率占7-9成，這是非常殘酷的現(xiàn)實。

產(chǎn)業(yè)賦能的核心關(guān)注點：運營現(xiàn)金流

對于傳統(tǒng)企業(yè)來說，在運營效率方面需要做很多提升，增強(qiáng)自由現(xiàn)金流。我們看到很多大品牌，真正的盈利點并不在于毛利率多少，而在于對資金的有效利用，沉淀資金可以產(chǎn)生多少效益，這是增加現(xiàn)金流的一個策略。回到企業(yè)經(jīng)營上，真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，首先要看能不能創(chuàng)造現(xiàn)金，上個世紀(jì)在日本企業(yè)中十分普遍的“黑字破產(chǎn)”現(xiàn)象，就是企業(yè)有利潤，但沒有現(xiàn)金流，因而不得不宣布破產(chǎn)。

所謂的產(chǎn)業(yè)投行賦能企業(yè)，核心關(guān)注點是運營現(xiàn)金流，幫助企業(yè)提升現(xiàn)金流的規(guī)模或者使用效率，這是產(chǎn)業(yè)投行思維的關(guān)鍵點。再一個就是持續(xù)關(guān)心企業(yè)經(jīng)營中遇到的金融問題，根據(jù)組織結(jié)構(gòu)特征及場景，定制解決方案。

為什么叫產(chǎn)業(yè)投行呢?其實傳統(tǒng)投行所做的事情，就是在企業(yè)要成功的最后一步幫你一把，比如上市、定增。但是在企業(yè)之前的生命周期里面，當(dāng)需要去融資的時候、需要進(jìn)行現(xiàn)金管理的時候，這是我們產(chǎn)業(yè)投行能做的事，這也是我們賦能企業(yè)金融的定義。

產(chǎn)品及服務(wù)閉環(huán)：管錢—省錢—找錢

這個企業(yè)金融服務(wù)生態(tài)閉環(huán)我們兩年前就提出過，干的事就是三件事。第一是管錢，幫企業(yè)把多余的現(xiàn)金打理好，獲得比較安全的投資回報;第二是省錢，我們和國際四大的會計師進(jìn)行合作，為企業(yè)做財稅咨詢，合理節(jié)約成本;第三個事其實是我們在去年感覺做起來之后非常有信心的一個事，就是供應(yīng)鏈金融，結(jié)合剛才我說到的，企業(yè)能不能有效管理應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，我們用金融科技的手段幫助企業(yè)進(jìn)行大數(shù)據(jù)的挖掘，把供貨商和經(jīng)銷商連接起來，再跟銀行做對接，通過這種方式幫助企業(yè)提高運營現(xiàn)金流的量和周轉(zhuǎn)周期。這其實是現(xiàn)在很多企業(yè)面臨的一個痛點。

為什么我們能干這事呢?非常簡單。第一，我們想為客戶創(chuàng)造價值。我們創(chuàng)業(yè)的理念，就是能不能讓我們的客戶成功，因為只有他們做得更大，我們的業(yè)務(wù)量才會更大。再一個關(guān)鍵點就是專業(yè)。過去幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的一些邏輯是不對的，比如P2P其實是在用高成本的資金尋找不確定的收益資產(chǎn)，一旦不能匹配就一定會出現(xiàn)風(fēng)險。我們在做企業(yè)端金融的時候，更注重專業(yè)，所以不管是團(tuán)隊還是產(chǎn)品，首先是從專業(yè)合規(guī)的角度考慮，首先想能為企業(yè)客戶創(chuàng)造什么價值，然后我們從這個價值的超額收益中來獲取分享，這樣就達(dá)到一個共贏的狀態(tài)。這是我們一直堅持的理念。

我們?yōu)楹芏嗥髽I(yè)創(chuàng)造了價值，不光是創(chuàng)造收益，還通過供應(yīng)鏈金融幫助企業(yè)的現(xiàn)金流流通得更加暢快，這是我們感到非常欣慰的。因為在這樣一個寒冬里面很多企業(yè)活不下去，就是因為突然的資金斷鏈，這是非常可怕的。很多企業(yè)資質(zhì)非常健康，就是因為沒有管理好投資的時點，一旦找不到短期的資金來源就會非常被動，這是所有企業(yè)都面臨的問題，也是我們不斷通過專業(yè)和創(chuàng)新的價值觀去給大家解決的問題。

這是我們幫助企業(yè)解決供應(yīng)鏈端融資問題的一個案例，我們跟物流平臺合作，真正做到線上和線下風(fēng)控的結(jié)合。我們在線上收集到融資方、經(jīng)銷商包括供貨商的所有交易信息，通過這些信息判斷出業(yè)務(wù)模式的規(guī)律，或者說正常周期的運轉(zhuǎn)情況。線下的就是剛剛說到的物聯(lián)網(wǎng)的部分，通過對倉儲進(jìn)行實時監(jiān)控有效控制貨流。在對資金流、信息流、貨流都有了有效監(jiān)控以后，很容易做好供應(yīng)鏈金融。通過這一模式，我們做了銀行不愿意干的繁瑣工作，之后銀行也非常愿意介入這樣的模式。

最近總理去幾大行參觀說一定要做普惠金融，我覺得普惠并不是停留在理論上，而要腳踏實地地把很多坑解決掉，因為不解決掉坑的話，銀行也不愿意做這些事。所以我們能做的是幫助一些實體企業(yè)把坑都填好鋪平，把素材準(zhǔn)備好，菜由銀行或者金融機(jī)構(gòu)來炒，我們作為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)方，其實是完成了這樣一個閉環(huán)的打造。

另外一個案例，大家如果在類似的行業(yè)可以跟我們進(jìn)行合作。這是一個大型超市，有很多供貨商，過去銀行的信貸經(jīng)理需要花大量的時間、精力做實際調(diào)研，去自己獲客，效率非常低，但是我們通過供應(yīng)鏈管理的系統(tǒng)把所有供貨商串在一起，每一筆貨什么時候進(jìn)庫，什么時候賣出，貨值多少，都有清楚的記錄和總結(jié)，為銀行解決了非常重要的問題，大大提高效率，供貨商來可以跟銀行直接溝通，而且通過這個系統(tǒng)他可以清晰地看到自己的貨是怎樣流轉(zhuǎn)的，我們的系統(tǒng)幫助企業(yè)提高周轉(zhuǎn)周期，提高運營現(xiàn)金流的效率，所以這個平臺上的各方都獲得了好處，這就是我們在做的金融科技供應(yīng)鏈的一個比較標(biāo)準(zhǔn)的形式。

經(jīng)過四年的發(fā)展，我們的客戶現(xiàn)在形成了一個比較大的企業(yè)矩陣，從大型企業(yè)、上市公司，到風(fēng)投、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，再到傳統(tǒng)企業(yè)，都在這個矩陣?yán)锩妗Ｎ蚁胛磥硭鼈冎g也會產(chǎn)生很多的化學(xué)反應(yīng)，今天在座的有很多我們的老客戶和新客戶，他們之間現(xiàn)在也有人在不斷地進(jìn)行合作，我們希望能夠成為大家的一個信任中介，大家一說你是中子星的客戶?行，那我們合作吧，這是我們最大的一個開心點。

最后，說一下中子星的理念和初心，我們一直覺得能為實體經(jīng)濟(jì)賦能的才是好的金融，雖然這幾年經(jīng)過不斷的市場變化和各種監(jiān)管政策的變化，還是有很多劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，但是我們相信只要堅持專業(yè)，不斷為大家創(chuàng)造價值，就一定會得到業(yè)界的認(rèn)可。

我們的初心一直沒有變，寧靜致遠(yuǎn)，創(chuàng)造價值，通過我們的努力，讓我們的員工成為金融行業(yè)的精英人士，對外希望通過我們的努力能讓客戶的價值成長，希望他們成為每一個行業(yè)的領(lǐng)頭羊，等他們成功的時候，中子星金融也會跟隨著一起成功。謝謝大家!

來源： 中子星金融