中國票據市場經過30多年的探索實踐，已經發(fā)展成為金融市場體系的重要組成部分，市場規(guī)模和市場參與主體不斷擴大，各項創(chuàng)新工作不斷推進，有力支持了實體經濟特別是中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。中國人民銀行的金融統(tǒng)計數據顯示，2018年7月人民幣貸款增加1.45萬億元，同比多增6278億元。以實體經濟貸款為主的非金融企業(yè)及機關團體貸款增加6501億元，其中，中長期貸款增加4875億元，票據融資增加2388億元。(((0)))

財資一家（TreasuryChina）首發(fā)

目前，票據市場規(guī)模達十萬億級存量、百萬億級交易量。除了其良好的資產屬性外，該項業(yè)務對于支持實體經濟尤其是中小企業(yè)發(fā)展及服務商業(yè)銀行經營調控方面都有極大影響。銀行承兌匯票因具有銀行信用，期限短，周期靈活，一直是各路資金投資的至愛，眾多的理財平臺也以票據的安全性吸引投資者。同時，票據也具有直接連接企業(yè)與金融市場的功能。

什么是票據融資市場？ 票據是重要的融資工具。相比一般貸款，票據融資手續(xù)相對簡便，辦理銀行承兌匯票只需要存放一定比例的保證金，并繳納少量手續(xù)費，就可以獲得一定期限的銀行信用擔保融資，因而成為企業(yè)重要的短期融資工具。

票據融資市場分為一級市場和二級市場。一級市場主要進行票據的簽發(fā)和承兌，主要發(fā)揮票據的支付功能；二級市場主要進行票據的背書轉讓、貼現(xiàn)和轉貼現(xiàn)，主要發(fā)揮票據的交易功能。票據市場在銀行內部涉及兩個職能部門，票據的簽發(fā)、承兌和直貼涉及銀行的信貸部門，而票據轉貼涉及的則是銀行的同業(yè)部門。 隨著票據融資規(guī)模不斷擴大，其間潛藏的風險也不容忽視。

票據融資的四大風險1融資乘數效應的風險近年來，我國貨幣信貸出現(xiàn)了歷史上少有的超常增長現(xiàn)象，貨幣信貸增幅遠遠超過GDP和物價水平上漲之和， 票據貼現(xiàn)貸款成為本輪信貸規(guī)模快速擴張的首要因素。事實上，本輪信貸的實際增長絕對沒有統(tǒng)計數據反映的這么高，其中相當一部分是在沒有真實貿易背景的情況下，商業(yè)銀行之間通過空轉票據業(yè)務虛增放大的，即存入保證金、開出銀行承兌匯票、銀票貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)資金作為保證金、再開出銀行承兌匯票，再將銀票貼現(xiàn)……這種缺乏真實貿易背景的循環(huán)空轉，不僅使票據承兌、貼現(xiàn)業(yè)務脫離實質經濟而呈現(xiàn)出超常增長勢頭，而且由于貼現(xiàn)被統(tǒng)計在信貸之中，從而也使其成幾何級數地被虛增放大。

貸款創(chuàng)造存款，存款支撐貸款，在票據承兌貼現(xiàn)泡沫越吹越大的同時，貨幣信貸與存款也越吹越大。換句話說，超常增長的貨幣信貸與存款，就在這種票據業(yè)務的空轉對倒中，被衍生虛增出來，而且承兌保證金比例越低，被虛增出來的泡沫越大，商業(yè)銀行信用被無限度放大，信貸結構性風險加劇，延深至社會信用規(guī)模擴張，造成通貨膨脹壓力。

2融資承兌操作風險受票據融資套利誘惑，一些企業(yè)和銀行無視法律法規(guī)與監(jiān)管要求，通過貼現(xiàn)未到期的銀行承兌匯票，將貼現(xiàn)資金直接轉存保證金，簽發(fā)高額銀行承兌匯票，虛增銀行存款；還有的利用金融行業(yè)的競爭，企業(yè)在不同銀行開立保證金賬戶簽發(fā)銀行承兌匯票，通過其他商業(yè)銀行貼現(xiàn)，再轉回貼現(xiàn)資金循環(huán)開票，套取銀行資金。 銀行保證金規(guī)模的增長和企業(yè)獲取其信貸需求的滿足，看似實現(xiàn)雙方共贏，一旦某個資金環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就會引發(fā)承兌風險和銀行資金穩(wěn)定。3貿易背景作假/審查不嚴風險 出票人申請簽發(fā)銀行承兌匯票或與另一關聯(lián)企業(yè)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票后，由關聯(lián)企業(yè)持票向銀行申請貼現(xiàn)，并將票據貼現(xiàn)資金回流給出票人。我國《票據法》等有關文件規(guī)定，商業(yè)匯票是交易性票據，必須有真實的貿易背景，承兌（貼現(xiàn)）銀行應對出票人或貼現(xiàn)申請人的商品貿易合同、增值稅發(fā)票進行嚴格審查，并對其復印件存檔保管。

目前商業(yè)銀行對此類關聯(lián)企業(yè)票據交易還缺乏嚴密的監(jiān)督和控制，對關聯(lián)企業(yè)相互提供擔保以及關聯(lián)交易真實性風險認識不充分，沒有制定有效防范票據業(yè)務中關聯(lián)交易風險的制度和操作程序。甚至部分商業(yè)銀行為追求票據業(yè)務量的增長，無視《票據法》的規(guī)定，對商品交易的真實性把關不嚴，放松、甚至放棄了匯票是否具有真實貿易背景的審查，違規(guī)為無商品貿易合同、增值稅發(fā)票的出票人和貼現(xiàn)申請人簽發(fā)、貼現(xiàn)商業(yè)匯票。有的商業(yè)銀行甚至伙同承兌申請人利用復印技術，或偽造、變造虛假合同、過期失效的合同，或要素不全的合同，為其簽發(fā)、貼現(xiàn)商業(yè)匯票，或同一合同重復承兌、超合同金額承兌，套取銀行資金， 一旦資金鏈斷裂，發(fā)生債務危機的不僅僅是一個企業(yè)，受沖擊的也不僅僅是一家銀行，其影響將是系統(tǒng)性的。

為無真實貿易背景的票據辦理貼現(xiàn)的事件時有發(fā)生，僅2017年9月、10月兩個月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會就因此對中國農業(yè)銀行股份有限公司連云港分行、中國工商銀行股份有限公司揚州分行、中國工商銀行股份有限公司射陽支行、平陽農商銀行、招商銀行溫州分行、中國建設銀行瑞安支行、平安銀行溫州分行、溫州銀行昆陽支行、貴定縣農村信用合作聯(lián)社、貴州惠水農村商業(yè)銀行股份有限公司、浙江稠州商業(yè)銀行臺州分行、六盤水農村商業(yè)銀行股份有限公司、紹興銀行、孝感農村商業(yè)銀行股份有限公司等銀行予以行政處罰。

4資金流向高風險行業(yè)的風險 貨幣資金的逐利性使部分企業(yè)和銀行并沒有將票據融資所得資金投入生產經營進行信貸合理調控等實際需求，而是根據社會經濟市場熱門行業(yè)發(fā)展進行投機性操作。 通過虛開增值稅發(fā)票，制造虛假關聯(lián)交易和銷售合同等各種不正當手段，簽發(fā)商業(yè)匯票貼現(xiàn)融資取得短期資金，投入高風險市場以獲取高額利潤，融資資金的不合規(guī)流向，極易引發(fā)局部行業(yè)過熱，投入到虛擬經濟或高風險行業(yè)，最終將可能導致泡沫經濟的風險。

為應對以上風險，銀行需要轉變思想理念。銀行應將票據交易作為標準化產品進行管理，在賺取票據利差時，充分識別利率波動帶來的市場風險；應平衡票據交易業(yè)務與傳統(tǒng)的開出銀行承兌匯票業(yè)務、票據貼現(xiàn)業(yè)務、票據池業(yè)務、票據資管業(yè)務、票據投資業(yè)務的關系，合理匡算業(yè)務規(guī)模和時點限額，合理控制期限錯配、品種錯配比例，平衡好前中后的關系，防控流動性風險和市場風險。

票交所時代，商業(yè)銀行不能唯效率、唯業(yè)績是圖，要從內控優(yōu)先角度出發(fā)，防控風險，改變票據業(yè)務只交給票據部完成的現(xiàn)狀，而是運營部分、風險部門、合規(guī)部門多部門聯(lián)動，從開戶、對賬到定價、評級，再到合規(guī)教育等環(huán)節(jié)，全面防范風險。

轉自鳳凰金融