地方煉油廠,簡(jiǎn)稱“地?zé)挕?是相對(duì)于主營(yíng)煉油廠的一種分類。通常來說,行業(yè)內(nèi)把中石化,中石油以及中海油所屬的煉油廠稱為主營(yíng)煉油廠,而剩下的統(tǒng)稱為地方煉廠。未來三年中國(guó)煉油行業(yè)的新增產(chǎn)能大部分來自于地?zé)挕?018-2020年中國(guó)煉油能力合計(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到1.1億噸/年,其中地?zé)捳急确謩e為69%,71%,59%.

山東是地?zé)捚髽I(yè)最集中的區(qū)域,其產(chǎn)能占地?zé)捒偖a(chǎn)能的70%左右。我們認(rèn)為,面對(duì)新型民營(yíng)大煉化項(xiàng)目即將投產(chǎn)的現(xiàn)實(shí),山東地?zé)捸叫枰粓?chǎng)變革來突破如下困境:

1) 新型大煉化項(xiàng)目和山東地?zé)挻嬖谀繕?biāo)市場(chǎng)的重疊,新項(xiàng)目的投產(chǎn)將擠壓山東地?zé)捲趲讉€(gè)重要市場(chǎng)的市場(chǎng)份額;

2) 山東地?zé)挻嬖谝?guī)模較小,同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的問題;

3) 山東地?zé)挳a(chǎn)品線簡(jiǎn)單,高端產(chǎn)品占比較低,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)附加值不及新型大煉化企業(yè)。

對(duì)比山東地?zé)?新型民營(yíng)大型一體化煉化企業(yè)的原油加工能力均在1,000萬噸/年以上,且有更完善的下游化工基礎(chǔ)和更復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。除了更大的原油加工能力之外,上述三個(gè)新型大煉化項(xiàng)目裝置先進(jìn)程度和復(fù)雜程度也遠(yuǎn)好于山東地?zé)挕４送?由于將要投產(chǎn)的這幾個(gè)大煉化項(xiàng)目都是由下游化纖行業(yè)催生的煉化一體化,項(xiàng)目的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會(huì)更偏向化工方向,受國(guó)內(nèi)煉油產(chǎn)能過剩的影響將小于山東地?zé)挕?/span>

通過收集和分析大煉化項(xiàng)目的具體信息,我們分別對(duì)浙江石化,恒力石化和恒逸(文萊)項(xiàng)目在Brent70美元/桶,75美元/桶和80美元/桶的假設(shè)下進(jìn)行了測(cè)算,在上述油價(jià)假設(shè)下,這三個(gè)大煉化項(xiàng)目均可保持較為可觀的盈利。

2015 年起,非國(guó)營(yíng)煉油企業(yè)可分別向國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部申請(qǐng)加工進(jìn)口原油的使用權(quán)和自主進(jìn)口原油的配額。2017年以來,地?zé)捚髽I(yè)再未獲得過成品油出口配額。2018年3月,國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于成品油消費(fèi)稅征收管理有關(guān)問題的公告》。在稅收新政的執(zhí)行下,我們認(rèn)為部分落后產(chǎn)能或?qū)o法承擔(dān)新政帶來的新增產(chǎn)油成本,從而逐步被市場(chǎng)淘汰。

2018-2020 年中國(guó)煉廠一次加工能力CARG為4.8%,2018,2019和2020年一次加工能力可分別增加3,600萬噸,3,500萬噸和3,900萬噸;其中,地方煉廠新增項(xiàng)目的貢獻(xiàn)量約占總量50%。未來,主營(yíng)煉廠,如中石化、中石油、中海油和上海石化將面臨競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致整體產(chǎn)能利用率下滑。對(duì)比新增煉化一體化項(xiàng)目與傳統(tǒng)煉化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),可以發(fā)現(xiàn)新增的幾個(gè)大煉化項(xiàng)目特點(diǎn)為“小煉油大化工”。即,利用裂解柴油回?zé)捇蛘呒託滢D(zhuǎn)化等技術(shù),將柴油轉(zhuǎn)化為化工原料,降低成品油收率,提高原油生產(chǎn)乙烯和PX等主要化工原料的強(qiáng)度。我們認(rèn)為,新建的大煉化項(xiàng)目并不會(huì)加劇國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面,原因:1)地?zé)捗磕觐A(yù)計(jì)退出1,000萬噸落后產(chǎn)能;2)大煉化項(xiàng)目成品油收率相對(duì)偏低。

（來源： 莫尼塔(北京)研究所 ）