市場對中國的高度敏感是有道理的。目前，中國在全球石油需求增長中占 1/3 ，中國經濟的健康狀況事關廣大非經合組織亞洲地區，而全球 80% 的石油需求增長在亞洲。國際貨幣基金組織（ IMF ）指出，中美兩國貿易減速已經影響到加稅的產品，最近的貿易戰升級以價值 2600 億美元的政治敏感貨物為目標，對今年的全球 GDP 產生不利影響，大船運公司如馬士基（ Maersk ）表示認同，并預計由于雙方紛爭，集裝箱運輸業務會放緩。

貿易戰對石油貿易的影響仍是間接的。中國最近對美國進口貨物加稅包括石化產品和石油產品，但不包括原油。不過隨著摩擦緊張程度升級，情況可能會有變化，中國進口美國原油數量已從 30 萬～ 50 萬桶 / 日降至零。

分析認為，粗看中國經濟似乎刀槍不入。 2019 年以來，石油需求增長與 2018 年絕對量相當， 5 月原油進口數量還創了紀錄。 2019 年，中國經濟將增長 6.3% ，比 2018 年 6.6% 略有回落，但這符合中國政府制定的目標范圍 6% ～ 6.5% 。伴隨服務經濟的發展，中國正在進入增速放緩的過渡期。

然而，外界觀察不過是管中窺豹。報表上的原油進口數字掩蓋了中國國內石油產品需求增速減緩，因為建立石油儲備和兩大煉廠投產，致使原油采購量上升。中國統計部門和海關數據顯示， 2019 年以來石油需求“健康”，需求增長仍保持 35 萬～ 40 萬桶 / 日，與上年大致相當。但油品需求十分復雜，以石腦油、汽油、航空燃料為主，反映制造業、貿易和運輸業活動的柴油需求正在下降。在 2018 年全年柴油需求下降 20 萬桶 / 日的基礎上，到目前為止， 2019 年以來又減少了 30 萬桶 / 日。不過，中國原油采購熱度不減，用于充填新的商業儲備和戰略儲備，以及為應對潛在供應風險而增加現有庫存。浙江恒力煉廠和中國石油華北石化煉廠擴能，另外又增加了 90 萬桶 / 日需求。

隨著 2020 年臨近，這一表象或將被揭開。預計 2019 年大部分時間，經濟刺激和基礎設施開支將使中國經濟的增長軌跡與貿易戰影響絕緣。但如果美中貿易戰拖延形成僵局，中國經濟可能會遭到遲滯，并導致明年世界經濟進入溫和衰退。然而即使如此，石油需求增長只會略有下滑，不會全然停止。中國對傳統刺激手段的積極性在削減，要改變以往依靠信貸鼓勵支持的模式，那種模式產出高但增長率不可持續。

分析人士稱，中國政府有充足的手段激勵經濟。而且，中國并不想實行造成油品飽和的方案，也不想保持成品油凈出口國的地位。另外，隨著貿易戰升級導致全球經濟溫和衰退，中國的石油需求增長率將減少 3 個百分點，全球石油需求增長因此將降至 90 萬～ 100 萬桶 / 日，低于歷史平均值 120 萬桶 / 日，但與 2008 ～ 2009 年“大衰退”時的石油需求縮減相比還相差甚遠。

文章來源：油氣經緯